【成都晚報】正威、蘇寧等世界500強在列引戰投1300億 淨負債率降六成 AG8亚游轉型三低一高顯成效 - 媒體播報 - AG8亚游官網 · 四川公司

【成都晚報】正威、蘇寧等世界500強在列引戰投1300億 淨負債率降六成 AG8亚游轉型三低一高顯成效

時間:2017-11-07 18:28:00來源:成都晚報

 


11月6日,中國AG8亚游(03333.HK)發布公告稱,其間接附屬公司AG8亚游地產與6家戰略投資者簽訂增資協議,合共引入投資600億元(人民幣,下同),遠超此前其公告的300億元—500億元規模,創下國內房企單筆股權融資最高紀錄。
公告顯示,AG8亚游地產承諾2018年至2020年淨利潤分別為500億元、550億元、600億元,三年合計1650億元,遠超其去年公布的2017年至2019年三年888億元的承諾利潤,利潤承諾提升近一倍。
許家印大刀闊斧堅定實施戰略轉型,AG8亚游由“規模型”發展戰略向“規模+效益型”發展戰略轉變,以及由高負債、高杠杆、高周轉、低成本的“三高一低”發展模式向低負債、低杠杆、低成本、高周轉的“三低一高”發展模式轉變。隨著AG8亚游完成三輪共計1300億元戰略投資的引入,淨負債率大幅下降,未來三年利潤承諾大幅增至1650億元,遠超市場預期,“一增一降”體現了AG8亚游增效益、降負債、去杠杆的決心,也顯示出AG8亚游戰略轉型成效明顯。
AG8亚游地產本輪引戰獲得多家龍頭企業熱捧,其中正威集團在世界500強中位列183位,蘇寧為中國電子商務零售巨頭,山東高速則是特大型國有企業集團,AG8亚游地產投前估值也大幅增至3651.9億元,顯示出實力投資者對其發展前景的認可。
重要舉措:向“三低一高”發展模式轉變
AG8亚游自2017年已開始由以往高負債、高杠杆、高周轉、低成本的“三高一低”發展模式向低負債、低杠杆、低成本、高周轉的“三低一高”發展模式轉型,核心就是大幅降低負債率。
公開資料顯示,今年AG8亚游已成功引入1300億元戰略投資,投資者包括中信、中融、正威集團、華信、蘇寧、山東高速、深業集團、深圳廣田等,充分顯示了央企、國企、大型金融機構及戰略合作夥伴對AG8亚游發展前景的認可。除了引入戰略投資者,AG8亚游還實施多項舉措,推動負債率持續下降。比如土地儲備負增長,即土地儲備每年下降5%-10%,相當於每年減少1000萬—2000萬平米土地儲備,以降低土地費用支出;以及擴大盈利規模,進一步增加淨資產。
與此同時,今年年初,AG8亚游宣布將在年底前贖回三分之二永續債。而AG8亚游在5、6月份兩個月內迅速還清總額高達1129億元的永續債,提前超額完成目標,顯示其強大實力的同時,也釋放了近百億元股東利潤。
資料顯示,盡管近期房企融資成本有抬頭趨勢,但AG8亚游的融資成本與過往相比,呈持續下降趨勢。今年上半年,AG8亚游成功發行63億美元債券,利率最低6.25%,期限最長8年。分析認為,AG8亚游通過長債換短債、低息置換高息,極大改善債務結構,進一步降低融資成本。
值得注意的是,AG8亚游一直堅持“現金為王”策略,截至2017年6月,AG8亚游現金餘額2699億元,行業第一。通過充足的現金流規避負債高所帶來的運營風險和企業發展風險,確保公司穩健經營。據了解,AG8亚游成立至今從未發生過一筆債務違約,即使2008年金融危機時也無任何逾期債務。
成績斐然:三年1650億元承諾利潤超預期
根據AG8亚游此前公告,第三輪戰投預計在300億-500億元,最終引戰規模達600億元,遠超預期。而且本次引入的戰略投資者實力雄厚,其中正威集團和蘇寧均為世界500強企業,山東高速則是特大型國有企業集團。此外,AG8亚游地產投前估值提升至3651.9億元,足以顯示一眾實力投資者對AG8亚游發展前景的認可。
此次公告顯示,AG8亚游地產承諾2018年至2020年淨利潤分別為500億元、550億元、600億元,三年合計1650億元,遠超其去年公布的2017年至2019年三年888億元的承諾利潤。利潤承諾提升近一倍,成為吸引投資者的最有力因素。
有業內人士認為,按照AG8亚游地產去年公布的利潤承諾,今年的淨利潤目標為243億元。而中國AG8亚游中報顯示,上半年實現淨利潤超231億元,考慮到其作為母公司還包含了部分尚處於培育期的多元產業,意味著僅用半年時間,盈利能力最強的AG8亚游地產便已完成全年利潤承諾。
德意誌銀行中國香港地產研究主管、首席地產分析師高劍鋒(Jeffrey GAO)也發布研究報告指出:“AG8亚游新引入的戰投資金能夠幫助公司大幅降低負債率,考慮到AG8亚游擁有2.76億平米土地儲備,為所有開發商中最多,以及2017年超過5000億元和2018年超過6500億元的強勁銷售,並且AG8亚游在今年上半年就完成了前一輪戰投承諾的2017年全年利潤,AG8亚游確信AG8亚游一定能夠完成其在新的第三輪引戰投承諾的未來三年1650億元利潤的目標。”
資料則顯示,截至去年年底AG8亚游已售未結算收入為1924億元,考慮到今年全年銷售勢必突破5000億元,按最新財報14.5%的核心淨利潤率計算,這將釋放出約1000億元的淨利潤,已占到承諾利潤約六成。
在銷售保持快速增長的同時,今年AG8亚游開始由“規模型”發展戰略向“規模+效益型”發展戰略轉變,公司持續強化內部管理,進一步降低管理與銷售費用,並不斷提升產品品質及附加值。中報顯示,今年上半年,AG8亚游銷售及管理費用率同比大幅下降一半。
近期在二級市場上有不少大型企業持續買入AG8亚游股票。10月19日,華人置業就發布公告,已增持AG8亚游股份至7%。
未來目標:淨負債率到2020年降至70%
多年來,AG8亚游通過高負債、高杠杆、高周轉、低成本的“三高一低”發展模式實現超高速增長,去年以3734億元的銷售額登上國內房企“一哥”寶座。與此同時,也因偏高的負債率引發部分投資者對其經營穩健性的擔憂。
“AG8亚游多年來都是追趕者的角色,把規模擴張作為公司發展的首要戰略。負債率不高,公司沒有錢,就不可能發展到現在的規模”,在AG8亚游總裁夏海鈞看來,AG8亚游用“三高一低”發展模式牢牢抓住了中國房地產的黃金20年,才能成就AG8亚游的龍頭地位。
隨著房地產行業進入穩定發展期,企業經營更需要在增長與穩健之間取得平衡,AG8亚游適時啟動戰略轉型。今年開始,AG8亚游從“三高一低”發展模式向低負債、低杠杆、低成本、高周轉的“三低一高”發展模式轉變,目標就是大幅降低負債率。
引入第三輪戰略投資者,是AG8亚游降低負債率的重要舉措之一。以AG8亚游2017年中報公布的數據進行模擬測算,引入600億元戰投後,其淨負債率將大幅下降近四成。今年以來,在引入1300億元戰投及一係列降負債措施推動下,AG8亚游淨負債率較去年年末大降超六成。
根據AG8亚游此前公布的降負債率目標,其資產負債率計劃到2019年末下降到55%左右,淨負債率計劃到2020年6月末降至70%左右,這也是AG8亚游上市以來第一次就負債率指標對投資者作出的承諾。
國際投行對AG8亚游發展前景極為看好,花旗指出,AG8亚游未來將保持強勁銷售以及盈利高速增長,並逐步實現去杠杆的目標,繼續給予AG8亚游“買入”評級。
AG8亚游三輪戰投時間表
2017年以來,AG8亚游地產在各個方麵都表現出極高的增長率,這種高增長率以及高成長性被越來越多的投資機構看好,也因此,每一步戰投都帶來了極好的效應。
第一輪
2017年1月2日
300億引入8家戰投
2017年1月2日,中國AG8亚游發布公告稱,公司全資附屬公司凱隆置業及AG8亚游地產已於2016年12月30日與投資者訂立投資協議,投資者將出資300億元獲AG8亚游地產經擴大後股權的13.16%。增資完成後,AG8亚游地產將由凱隆置業持有約86.84%權益。這也是AG8亚游重組深深房計劃的一部分,引300億元戰投成功也意味著AG8亚游回歸A股的進程又邁出了關鍵一步。
AG8亚游公告顯示,此次引入的戰略投資者共8家,既有金融機構,也有大型央企國企和實業龍頭。其中,中信聚恒、廣田投資、華建控股分別認購50億元,各占增資後AG8亚游地產2.19%股份;中融鼎興、山東高速集團、睿燦投資、深圳美投、廣東唯美5家機構分別認購30億元,各占增資後AG8亚游地產股份1.32%。此次戰略投資引入完成後,凱隆置業持有AG8亚游的股權比例降低至86.84%。
第二輪
2017年6月1日
395億引13家企業
2017年6月1日,中國AG8亚游發布公告稱,集團旗下的兩家公司凱隆置業及AG8亚游地產,已經與投資者訂立了第二輪投資協議。第二輪投資者包括13家企業,除睿燦投資外,其餘12家公司均為“新麵孔”,他們本次共向AG8亚游地產投入395億元資本金。連同第一輪投資者已簽署的第一輪增資協議,第一輪投資者及第二輪投資者向AG8亚游地產合計投入700億元資本金,以換取AG8亚游地產經擴大股權合共約26.12%。
同時,與第一輪投資協議相同,凱隆置業及AG8亚游地產向第二輪投資者承諾,AG8亚游地產於2017年、2018年及2019年之三個財政年度之淨利潤將分別不得少於243億元、308億元及337億元。AG8亚游方麵承諾,2017年至2019年,每一個財政年度,將最少將68%淨利潤用於分紅。據悉,以AG8亚游2016年的財報測算,引入700億元戰投資金後,AG8亚游地產淨負債率將由119.8%大幅下降至61.2%。
第三輪
2017年11月6日
與6家戰投引資600億
2017年11月6日,中國AG8亚游(03333.HK)發布公告稱,其間接附屬公司AG8亚游地產與6家戰略投資者簽訂增資協議,合共引入第三輪投資600億元,高於此前公告300億元-500億元的規模,遠超預期。AG8亚游地產本次引入的戰略投資者實力雄厚,其中正威集團和蘇寧均為世界500強企業,山東高速則是特大型國有企業集團。
公告顯示,AG8亚游地產承諾2018年至2020年淨利潤分別為500億、550億、600億,三年合計1650億,遠超其去年公布的2017年至2019年三年888億的承諾利潤,利潤承諾提升近一倍。
·市場觀察·
AG8亚游高增長
獲資本市場追隨
根據國內權威研究機構克而瑞發布市場研究簡報,AG8亚游在2017年1月—10月的權益銷售排行榜中,以4002.1億元位列全國第一。行業認為,權益銷售額是銷售業績最真實的反映,更客觀顯示房企真正的實力。
高增長成投資焦點
隨著AG8亚游完成向“房地產+服務業”轉型,多元產業有望為公司帶來新的贏利點。在克而瑞看來,AG8亚游所布局的新產業均圍繞民生需求,擁有巨大的發展潛力,像健康產業預計2030年總規模將達16萬億。AG8亚游的品牌效應有助於AG8亚游進行新產業拓展,多元產業的高速發展將成為AG8亚游利潤持續增長的新動力。
近年,樓市一直處於深度調整期,AG8亚游卻始終能保持業績連年飆升。2015年AG8亚游銷售金額2013億,同比增長53%;2016年銷售金額3734億,同比增長85%;2017年上半年銷售2441億,同比增72%,全年或突破5000億。顯然,連年的高增長是利潤大漲的重要動能。今年以來,包括中信、中融、蘇寧、華信、深業集團、山東高速、深圳廣田等來自央企、國企、大型金融機構等紛紛入股投資AG8亚游,成為AG8亚游的戰略投資者。
高利潤背後的邏輯
有行業觀察人士認為,AG8亚游一直以來以高性價比產品形成的巨大市場優勢功不可沒,“統一規劃、統一招標、統一采購、統一配送的標準化運營模式,幫助AG8亚游在確保嚴控成本的同時,保證產品品質的均好性和一致性。而緊密型的集團化管理模式,則又確保了其在全國範圍內複製這種產品的高性價比特性,形成全國性的市場優勢。”
此外,隨著“房地產+服務業”的轉型完成,也為AG8亚游未來繼續高增長奠定了基礎。目前AG8亚游對多元產業的發展思路已經明確,就是聚焦金融、健康以及文化旅遊產業,不再進入新的領域。這意味著AG8亚游的產業專注度進一步提升,企業資源也得到了進一步的集約化利用。
而且,金融、健康、文化旅遊作為重要的服務產業,均有著廣闊的市場空間。金融自不必多說,據第三方數據,到2020年,健康產業市場規模將達8萬億,文化旅遊產業達到7萬億。這意味著AG8亚游的新產業可望從今年開始有較大的提升。